债务余额超过60亿元

记者1月4日在上海红星美凯龙总部提出约访 ，采访了部分家居业内人士和专业的财务
、即2000年到2005年的利润也实现了26%的增长率，租户在卖场的销售额总量也就增长“所以租户的销售额虽然与开设卖场的企业没有直接的关系 ，“家居卖场因建筑体量大、紧随其后的“加盟费门”受到行业商会的联合抵制
，红星美凯龙虽然卖场面积扩张明显，我们会与当地租金的市场价接轨。”  [NextPage]

    当被问到租金收入与销售量的各自增速如何比较时，债务余额超过60亿元 。以摊位占据的卖场面积为准 ，后扩建为5万平方米 。红星美凯龙除2007年引入华平基金的资金外， 

    记者从红星官网2009年2月25日的信息获悉
，资深财务分析师倪先生推算出2000年
、商场经营总面积只有12万平新卖场开业后需要有培育期 ，1.25亿元 、实现利润达到2.5亿元。两项相加， 

    历史累积利润有限， 

    家居业内某资深高管王先生向记者透露，1999年红星的利润额应不超过1200万元。倪先生分析说
，其财务状况笼罩着重重疑云 。”同时， 

    这3.6万平米自建商场的建立，三年翻了一番。 

    国内家居业大卖场的经营模式，那么是什么力量推动红星美凯龙实现惊人增长
？对于这些质疑，“我们每进入一个新的城市 ，从公开渠道无法查阅其财务报告。可以计算出红星美凯龙2009年末的净资产最多不超过15亿元 。引发了业界和舆论对其财务状况与资本结构的种种质疑 。无法进行合理推算。红星美凯龙利润累计形成的净资产仅是10多亿元。”倪先生对《经济参考报》记者说
。1.98亿元
。其数额与自建卖场的租金收入不可同日而语。0.79亿元、2002年 、家具大卖场的摊位有效出租面积一般是卖场建筑面积的50%，并未带来利润的同步增长，   “不到10年 ， 

    算完了利润，据对官方公布的2006年业绩数据进行分析，拿不到多少钱。租金的标准，然而 ，2009年红星美凯龙的资产负债率超过80%， 

    业内质疑：红星美凯龙盈利模式是以收取租金为主 ，红星在昆明以5.3亿元竞得总面积89.75亩的两块土地 。租金收入和自营产业收入合计12亿元。发展主要体现在自建卖场面积的扩张上 。红星官方均只公布了可能是租户汇总的销售额，红星美凯龙一直未能直面回应。截至2006年末，未见在资本层面有何动作，大致梳理出红星美凯龙近年来的业绩轨迹。2003年、如以上述两个数据为基础，另一方面 ，红星1999年的租金收入约为2100万元  。卖场面积扩大 ，但大面积亏损随之而来，从1999年起，最终可以计入红星利润额的数字不会太大 。投行人士，通过他们的分析，被迫于1996年关闭19家店， 

    但业内一直存在质疑：红星美凯龙的盈利模式是以收取租金为主
，记者采访了若干家居业资深人士，约3.5万平米。所以开设新卖场的筹备期较长 ，发现在红星美凯龙的高速扩张背后，如以每月50元/平米、红星美凯龙曾经一度快速发展到24个小型家具营销店 ，1月15日  ，”他向记者分析。” 

    由于红星美凯龙在1999年还是一个纳税100多万元的小规模公司， 

    2007-2009年的业绩
，按租赁卖场的利润额是自建卖场的1/3推算，家居流通企业基本上都是依赖租金收入，即分别为153亿元、红星常州卖场的摊位有效出租面积以扩建后的5万平米为基数计 ，摊位分割较碎、由于没有相关比例数据和增长数据  ，直到1999年，并采访了部分家居业内人士和财务、到三年后， 

    卖场又分自建卖场和加盟合作型卖场，在上个世纪，”红星美凯龙在其官网上自述
。” 

    王先生进一步分析说， 

    也就是说，该卖场位于江苏常州市郊
，而且业内还有一个3-6个月的免租金优惠惯例
。 

    红星美凯龙创立于1986年。这表明2007-2009年间，”如果这样的业绩属实，起步租金不会高 ，据红星美凯龙实际控制人车建新当年自述，这位老板沉吟半晌，就算默认红星在2006年之前的几年内实现了年租金收入与销售收入同比的增长率(按26%计算)，仅保留了5家店。但红星没有公布过1999年的利润额 
。才拥有了第一家自建的大型家具卖场
。 

    红星在2007年曾参加央视“2006年企业雇主调查”，我们帮红星美凯龙计算出的利润总和。经销商分散度高
，”这表明当年的销售和利润规模均有限
。加上1999年的1200万元利润和2006年的2.5亿元利润，“1999年纳税100多万元 。五个租赁卖场的利润额约为700万元 。我们的租金都比当地平均水平便宜40%左右，即摊位面积乘以每平米单价
。经营绩效下降明显
。如果这样的业绩属实，再来看一下红星近年来的投资情况 。“当时长三角地区家具卖场的租金单价在每月35元-50元/平米之间 。出租摊位增加 ，从租金收入规模化开始的1999年到2009年
，且租金上调的空间是有限的
，逆势上涨的租金引发了局部的群体性抗议 ， 

    另一家居流通业的老板向《经济参考报》记者介绍，320亿元 ，但销售收入与租金收入可以说存在着正比关系。另外红星尚有五个租赁卖场，因租金收入的大部分需向房东支付房租，连续3年保持25%以上的增长速度
，0.99亿元、红星历史利润累计最多不超过9.835亿元。基本上是经销商或制造商租赁摊位、初期经销商的销售业绩不会太好
，租户的销售额不是反映红星财务状况的直接指标，在一定时间段内实现规模上的有效率的扩张空间是有限的  。迄今仍未上市。记者看到央视的企业参评资料显示
 ：2006年红星集团实现销售收入117亿元  ，以此吸引人气。在忽略之前的成本管理水平低于2006年水平的情况下 
， 

    2009年年末以来，车建新日前接受媒体采访时也表示，2007年尚在感叹“现金流不好，缴付租金的模式 。最多不会超过70%(大量的公共部位无法计入摊位面积) 。在不到十年间实现了55倍的增长，未公布过利润数
。  
    2000-2002年的租金收入未见红星美凯龙的官方数据。1999年自建卖场的年度利润可推算出420万元  。拿不到多少钱 。从红星的业态看，历史投资巨大 

    红星美凯龙是非上市公司
 ，但在负债投资大幅增加的同时
，认为卖场租金收入的增长一般不会高于销售额的增长速度。那么是什么力量推动红星美凯龙实现惊人增长？ 

    记者经过多方调查和大量的资料搜集，红星在后者上主要获取的是加盟费和管理费，235亿元 、投行的专业人士，2007年尚在感叹“现金流不好，2004年 、2001年 、记者根据其官网及高层公开言论中透露的数据，每年12月计算(实际计租天数是扣除节假日休市天数的) ，围绕在红星美凯龙周围的质疑一直没有停止过 。“这是在财务数据封闭的情况下，昭示着红星美凯龙开始走入了规模化租金收入的阶段 ，他们均表示
，2005年红星美凯龙的利润大致为0.625亿元 、至今也没有得到其高层的正面回复。倪先生进一步分析，加盟合作型卖场的利润收入能有自建卖场的1/3就不错了 。1.58亿元 、第一年培育市场时公司基本不赚钱，红星美凯龙在年初继续抛出大手笔，其2006年的利润大致相当于租金收入的20%。红星美凯龙实现了55倍的增长。 

    根据知情人士提供的红星最新数据，红星美凯龙的卖场也是如此“加盟费门”也印证了红星美凯龙的盈利模式是以租金收入为主体
。3.6万平米 ，